С июля внутренние и оффшорные обменные курсы юаня по отношению к доллару США резко выросли и достигли высшей точки этого восстановления 5 августа. Хотя после последующего скачка курс юаня упал, по состоянию на 20 августа он все же повысился на 2% по сравнению с 24 июля. 20 августа курс юаня по отношению к доллару США также достиг высшей точки. 5 августа, повысившись на 2,3% с минимума 3 июля.
Заглядывая в будущее рынка, войдет ли обменный курс юаня по отношению к доллару США в восходящий канал? Мы считаем, что текущий обменный курс юаня по отношению к доллару США является пассивным повышением из-за замедления экономики США и ожиданий снижения процентных ставок. С точки зрения разницы процентных ставок между Китаем и Соединенными Штатами, риск резкого обесценивания юаня ослаб, но в будущем нам необходимо увидеть больше признаков улучшения внутренней экономики, а также улучшения ситуации в экономике. капитальные проекты и текущие проекты, прежде чем обменный курс юаня по отношению к доллару США войдет в цикл повышения курса. В настоящее время обменный курс юаня по отношению к доллару США, вероятно, будет колебаться в обе стороны.
Экономика США замедляется, а юань пассивно укрепляется.
Судя по опубликованным экономическим данным, экономика США продемонстрировала очевидные признаки ослабления, что когда-то вызвало опасения рынка по поводу рецессии в США. Однако, судя по таким показателям, как потребление и сфера услуг, риск рецессии в США по-прежнему очень низок, а доллар США не испытал кризиса ликвидности.
Рынок труда остыл, но в рецессию не впадет. Число новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в июле резко упало до 114 000 в месячном исчислении, а уровень безработицы вырос до 4,3%, превысив ожидания, что привело к порогу рецессии по «Правилу Сэма». В то время как рынок труда остыл, количество увольнений не уменьшилось, главным образом потому, что число занятых людей сокращается, что отражает то, что экономика находится на ранних стадиях охлаждения и еще не вступила в рецессию.
Тенденции занятости в обрабатывающей промышленности и сфере услуг США расходятся. С одной стороны, существует большое давление на замедление занятости в обрабатывающей промышленности. Судя по индексу занятости производственного PMI США от ISM, с тех пор как ФРС начала повышать процентные ставки в начале 2022 года, индекс продемонстрировал нисходящую тенденцию. По состоянию на июль 2024 года индекс составлял 43,4%, что на 5,9 процентных пункта меньше, чем в предыдущем месяце. С другой стороны, занятость в сфере услуг остается устойчивой. Если посмотреть на индекс занятости PMI в непроизводственном секторе США от ISM, то по состоянию на июль 2024 года индекс составил 51,1%, что на 5 процентных пунктов выше, чем в предыдущем месяце.
На фоне замедления экономики США индекс доллара США резко упал, доллар США существенно обесценился по отношению к другим валютам, а длинные позиции хедж-фондов по доллару США существенно сократились. Данные, опубликованные CFTC, показали, что по состоянию на неделю с 13 августа чистая длинная позиция фонда по доллару США составляла всего 18 500 лотов, а в четвертом квартале 2023 года она составляла более 20 000 лотов.
Время публикации: 14 сентября 2024 г.